Pasojat ekonomike të luftës në Ukrainë

Prisni inflacion më të lartë, rritje më të ulët dhe disa përçarje në tregjet financiare

Gjatë dekadës së fundit, rritja e rrezikut gjeopolitik ka qenë një tipar konstant i politikës botërore, megjithatë ekonomia botërore dhe tregjet financiare e kanë shmangur atë. Nga kontesti midis Kinës dhe Amerikës te ngritja e sundimtarëve populistë në Amerikën Latine dhe tensionet në Lindjen e Mesme, firmat dhe investitorët kanë vazhduar pa marrë parasysh, duke gjykuar se pasojat ekonomike do të përmbahen.

Pushtimi rus i Ukrainës ka të ngjarë të thyejë këtë model, sepse do të rezultojë në izolimin e ekonomisë së 11-të më të madhe në botë dhe një prej prodhuesve të saj më të mëdhenj të mallrave. Implikimet e menjëhershme globale do të jenë inflacion më i lartë, rritje më e ulët dhe disa përçarje në tregjet financiare, ndërsa sanksionet më të thella do të vendosen. Pasojat afatgjata do të jenë një dobësim i mëtejshëm i sistemit të zinxhirëve të furnizimit të globalizuar dhe tregjeve financiare të integruara që ka dominuar ekonominë botërore që nga shembja e Bashkimit Sovjetik në 1991.

Fillon me goditjen e mallrave. Përveçse është furnizuesi dominues i gazit në Evropë, Rusia është një nga prodhuesit më të mëdhenj të naftës në botë dhe një furnizues kryesor i metaleve industriale si nikeli, alumini dhe paladiumi. Si Rusia dhe Ukraina janë eksportuesit kryesorë të grurit, ndërsa Rusia dhe Bjellorusia (një përfaqësues rus) janë të mëdhenj në potas, një kontribut në plehra. Çmimet e këtyre mallrave janë rritur këtë vit dhe tani ka të ngjarë të rriten më tej. Mes raporteve për shpërthime në të gjithë Ukrainën, çmimi i naftës Brent tejkaloi 100 dollarë për fuçi mëngjesin e 24 shkurtit dhe çmimet evropiane të gazit u rritën me 30%.

Furnizimi i mallrave mund të dëmtohet në një nga dy mënyrat. Dorëzimi i tyre mund të ndërpritet nëse infrastruktura fizike si tubacionet ose portet e Detit të Zi shkatërrohen. Përndryshe, sanksionet më të thella mbi kompleksin e mallrave të Rusisë mund të pengojnë klientët perëndimorë që të blejnë prej tij. Deri më tani të dyja palët kanë qenë të kujdesshme në lidhje me armatimin e tregtisë së energjisë dhe mallrave, e cila vazhdoi gjatë gjithë Luftës së Ftohtë. Sanksionet pas pushtimit të Krimesë nuk e penguan bp, ExxonMobil apo Shell që të investonin në Rusi, ndërsa ndëshkimet amerikane ndaj Rusal, një firmë ruse e metaleve, në 2018 ishin jetëshkurtër. Vendimi i Gjermanisë për të goditur gazsjellësin Nord Stream 2 më 22 shkurt ishte kryesisht simbolik pasi ai ende nuk transporton gaz nga Rusia në Perëndim.

Sidoqoftë, perspektiva tani është për më shumë kufizime perëndimore në industrinë e burimeve natyrore të Rusisë që kufizojnë furnizimin global. Rusia mund të hakmerret duke krijuar qëllimisht pengesa që rrisin çmimet. Amerika mund të mbështetet te Arabia Saudite për të rritur prodhimin e naftës dhe për të nxitur firmat e saj vendase të argjilës për të rritur prodhimin.

Goditja e dytë lidhet me teknologjinë dhe sistemin financiar global. Ndërsa tregtia me burimet natyrore është një zonë e varësisë reciproke midis Perëndimit dhe Rusisë, në financë dhe teknologji ekuilibri i fuqisë ekonomike është më i njëanshëm. Kështu, Amerika ka të ngjarë të vendosë sanksione shumë më të ashpra të stilit Huawei ndaj firmave ruse të teknologjisë, duke kufizuar aksesin e tyre në gjysmëpërçuesit dhe softuerët më të avancuar, dhe gjithashtu në listën e zezë dy bankat më të mëdha të Rusisë, Sberbank dhe vtb, ose do të kërkojë të ndërpresë Rusinë nga mesazhet e shpejta, sistemi që përdoret për transfertat bankare ndërkufitare.

Masat teknologjike do të veprojnë si një zvarritje në rritjen e Rusisë me kalimin e kohës dhe do të fyejnë konsumatorët e saj. Kufizimet bankare do të shkaktojnë një krizë financimi dhe duke penguar flukset financiare brenda dhe jashtë vendit. Rusia ka kërkuar të izolojë ekonominë e saj pikërisht nga kjo: pjesa e faturave të saj të shprehura në dollarë ka rënë që nga pushtimi i Krimesë në vitin 2014 dhe ka krijuar rezerva valutore. Megjithatë, do të dhemb. Rusia do t'i drejtohet Kinës për nevojat e saj financiare. Tashmë tregtia midis dy vendeve është izoluar nga sanksionet perëndimore, me vetëm 33% të pagesave nga Kina në Rusi që tani bëhen në dollarë, nga 97% në 2014.

Bankat perëndimore duket se kanë ekspozim mjaft të ulët ndaj Rusisë. Megjithatë, që nga fillimi i epokës moderne të globalizimit në vitet 1990, asnjë ekonomi e madhe nuk është shkëputur nga sistemi financiar global dhe rreziku i përhapjes më të gjerë në tregje, megjithëse në dukje i ulët, nuk mund të përjashtohet.

Çfarë do të thotë e gjithë kjo për ekonominë globale? Rusia përballet me një tronditje ekonomike serioze, por jo fatale, pasi sistemi i saj financiar është i izoluar. Për ekonominë globale perspektiva është për një inflacion më të lartë pasi çmimet e burimeve natyrore rriten, duke intensifikuar dilemën me të cilën përballen bankat qendrore dhe një heshtje e mundshme e investimeve të korporatave pasi tregjet e shqetësuara zbehin besimin.

Ndikimi afatgjatë do të jetë përshpejtimi i ndarjes së botës në blloqe ekonomike. Rusia do të detyrohet të anohet drejt lindjes, duke u mbështetur më shumë në lidhjet tregtare dhe financiare me Kinën. Në Perëndim, më shumë politikanë dhe firma do të pyesin nëse një parim kyç i globalizimit – që duhet të tregtoni me të gjithë, jo vetëm me aleatët tuaj gjeopolitikë – është ende i vlefshëm, jo ​​vetëm për Rusinë por autokracitë e tjera. Kina do të shikojë sanksionet perëndimore ndaj Rusisë dhe do të arrijë në përfundimin se ajo duhet të intensifikojë fushatën e saj të vetë-mjaftueshmërisë. Pushtimi i Ukrainës mund të mos shkaktojë një krizë ekonomike globale sot, por do të ndryshojë mënyrën se si ekonomia botërore funksionon për dekadat e ardhshme.

Burimi: The Economist